El Estado emitirá nuevos bonos cambiarios del Banco Central de Venezuela (BCV) cuando el Ejecutivo y el máximo ente emisor así lo crean conveniente, sostuvo este jueves el Ministro del Poder Popular de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, tras entregar a la Asamblea Nacional la memoria y cuenta 2009 de este despacho.

El alto funcionario recordó que la política cambiaria es un tema de corresponsabilidad entre el Ejecutivo, el BCV y la cartera de Planificación y Finanzas, los cuales, aseguró, están en plena sintonía.

El instituto emisor inició el pasado 13 de enero las colocaciones de bonos cambiarios, como parte de las intervenciones del BCV en el mercado paralelo de divisas para disminuir su cotización.

“El dólar producto de especulación financiera lo vamos a combatir con una fuerte intervención del Banco Central y del Gobierno”, indicó el primer mandatario nacional, Hugo Chávez, días antes de iniciarse este proceso de intervención directa por parte del ente emisor.

La más reciente colocación de estos bonos fue el pasado 8 de febrero.

Giordani, consultado este jueves sobre una posible emisión para el mercado externo, señaló que este tipo de operaciones se hará cuando sea conveniente. “Lo haremos cuando llegue el momento adecuado”, expresó.

De acuerdo con el Ministro, existe liquidez suficiente en el mercado interno para todas estas colocaciones de la deuda, que ronda los 20 millardos de bolívares. “Esto nunca antes se había visto”, agregó.

Apuntó que, precisamente por esta liquidez excedentaria, no hay premura para ejecutar el programa de emisiones previsto para este año.

Recordó que este mes comenzaron a emitir bonos amortizables correspondientes a la septingentésima décima emisión de bonos de la Deuda Pública Nacional (DPN), constitutiva de empréstitos internos, por un monto de 10 mil 293 millones 53 bolívares.

Estas colocaciones forman parte de la Ley de Endeudamiento 2010, que se sitúa alrededor de los 45 mil millones de bolívares.

También explicó que adicionalmente comenzaron las ofertas de Letras del Tesoro por más de 5 mil millones de bolívares.

“Hemos estado emitiendo semanalmente Letras del Tesoro y bonos. Este proceso tiene un éxito importante, porque eso es lo que nos permite a principios de año tener los recursos necesarios para cumplir con compromisos presupuestados”, resaltó.

Hemos visto en los últimos dias, un movimiento -por asi decirlo- absurdo de las divisas en el mundo. Al parecer la salida de la crisis esta siendo mas turbulenta de lo que la mayoria esperábamos. El euro, el dólar y el yen han estado experimentando subidas y bajadas a causa de las informaciones que llegan de USA, la UE y Japón. Asi pues observamos como recientemente el anuncio sobre la baja confianza de consumidor de Estados Unidos y el anuncio de Bernanke de dejar intactas las tasa de interes ha hecho que se estanque el precio del billete verde. En Europa las malas noticias sobre Grecia el pais en el foco de la discordia de la Unión y las malas cuentas fiscales de Portugal, Grecia e Italia han hecho que se deprecie en la tarde de ayer hasta los 0.7413. En Japon la larga deuda -cerca de 200% del PIB- ha hecho que las cosas no sean mas fáciles que para los occidentales, aunque la poca confianza en el dolar y el euro ha hecho que este se fortalezca afectando seriamente a la potente industria exportadora local.
Nuestra recomendacion, a mediano plazo seguirá el sube-y-baja, pero el euro tiene la tendencia a depreciarse mas ante otras monedas por la falta de acuerdos sobre Grecia, las huelgas y problemas de los denominados PIGS* (P=Portugal, I=Italy, G=Greece, S=Spain)
*Pigs = del inglés “Cerdo”

El tan esperado súper bono cambiario del BCV dejó de tener un aliado: el ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani.
Fuentes del Ejecutivo indicaron que el funcionario ordenó paralizar la emisión cuya oferta de entre 500 millones y 750 millones de dólares podría satisfacer la alta demanda que se ha originado debido a una ralentización de la entrega de recursos por parte de Cadivi.
Destacan que el ministro Giordani detuvo la emisión de los bonos, porque -a su juicio- con la colocación de las Letras del Tesoro y de los bonos de deuda pública nacional previstos en la Ley de Endeudamiento de 2010 se podría estabilizar el mercado paralelo.
Al parecer el titular de las finanzas públicas ha mostrado su molestia porque la oferta realizada al Ejecutivo por el presidente del BCV, Nelson Merentes, de contener las presiones sobre el dólar no oficial con la emisión de los bonos cambiarios, no ha dado resultados.
Plan “aguantado”
Explicaron que unos días antes del asueto de Carnaval, el BCV había iniciado las pruebas para la presentación de una nueva plataforma tecnológica que permitiría un nuevo mecanismo de subasta.
Las fuentes señalaron que Giordani sostiene que el BCV no puede sustituir a Cadivi en sus funciones.
“Está paralizada la subasta del bono cambiario. Giordani la aguantó, no quiere dejar que el BCV sea el principal actor en este mercado. Por esa razón el ministro también eliminó los mutuos”, afirmó uno de los consultados.
Giordani ya había dado luces de lo que pensaba de los bonos cambiarios, cuando el pasado viernes afirmó en un foro en la Unefa que estos instrumentos “no son para incidir en el permuta. No están diseñados para fortalecer al bolívar en el mercado paralelo”.
El propio ministro es presa de sus propias contradicciones, ya que en una entrevista concedida a un programa de televisión, dijo que el Gobierno, conjuntamente con el BCV, “le había declarado la guerra al dólar paralelo” con la emisión de los bonos cambiarios.
Cifras de Ecoanalítica destacan que para 2010, se prevé que las importaciones vía permuta sean de $ 4.288 millones. Una cifra más baja que la del 2009 cuando cerró en $ 7.758 millones.
Dijo que el ente emisor debería aumentar los montos semanales de las subastas a $150 millones. “El problema no es sólo de cuánto se inyecte, sino de cómo se haga y cómo actúan los otros actores (Cadivi, Pdvsa y la Tesorería)”.
Sostiene que el BCV tiene suficiente recursos para intervenir en este mercado pero que la estrategia deberá cambiar.

Sydinvest dijo que los bonos de Venezuela contribuyeron en más de 80 por ciento en sus ganancias de un 1,7 por ciento en enero, comparado con 0,4 por ciento en ganancias en el más seguido índice Embig de JPMorgan.

Venezuela devaluó a inicios de enero su moneda, el bolívar, por primera vez en cinco años, y Sydinvest dijo en un boletín que la medida equivale a un presupuesto de “ajuste rápido”.

Mediante el fortalecimiento de las finanzas en el país, la devaluación del bolívar hizo sus bonos más atractivos para inversionistas extranjeros, contrariamente a lo que suele ocurrir cuando un Gobierno devalúa su moneda, dijo Sydinvest.

Pero el fondo advirtió que el riesgo de una cesación de pagos de Venezuela podría crecer si los precios mundiales del petróleo caían.

Otra vulnerabilidad era la imprevisibilidad política del presidente Hugo Chávez, quien enfrenta elecciones legislativas en septiembre.

El fondo High Yield de Sydinvest tiene 1.100 millones de dólares en activos, predominantemente en bonos de mercados emergentes. En general, los activos de la compañía danesa en gestión eran de 6.600 millones de dólares a finales del 2009.

Venezuela avanzó como el primer país en el fondo High Yield de Sydinvest para fines de enero con 8,6 por ciento de los activos, desplazando a México, con un 7,4 por ciento a fines del 2009 antes de la devaluación del bolívar en enero.

En contraste, el peso de Venezuela en el referencial Embig es de 4,7 por ciento.

Tanto el modelo de cartera Embig de JPMorgan como el modelo de Sydinvest sobre los bonos venezolanos tienen categoría de “por sobre el promedio del mercado”.

Sydinvest atribuyó la mejora fiscal a la combinación de ingresos en dólares frente a los costos del bolívar y por el hecho de que los activos de Caracas en dólares exceden su deuda en dólares.

La agobiada economía de Venezuela, miembro de la Opep, depende fuertemente de los ingresos de dólares por las exportaciones de crudo.

“Si alguien es tentado por la prima de riesgo de Venezuela, uno debería estar consciente de que es principalmente una apuesta sobre el precio del petróleo y la impredecible situación política en la forma del todo dominante presidente Chávez”, dijo Sydinvest.

En un reflejo de los riesgos, los rendimientos de los bonos del Gobierno venezolano a 10 años están casi 10 puntos porcentuales por arriba de sus equivalentes del Tesoro estadounidense.

“Venezuela depende fuertemente de los ingresos petroleros y una fuerte caída en los precios del crudo incrementaría el riesgo de un default en la deuda”, dijo Sydinvest

Cotización del Euro 19.02.2010

Euro / Dólar 1.3506
Euro / Bolívar 8.70
Euro / Yen 123.8685
Euro / Libra E. 0.8782
Euro / Real Br 2.4560

El euro pierde hoy la marca de 1,35 dólar tras la imprevista suba de un cuarto de punto porcentual que la Reserva Federal estadounidense (FED) aplicó a la tasa descuento, un primer paso en el largo camino hacia la normalización de la política monetaria de la principal economía del mundo tras la crisis.

La moneda comunitaria había cerrado anoche en 1,3616 dólar y en estos momentos trabaja en 1,3495, su menor paridad con el “billete verde” desde el 19 mayo el año pasado.

La decisión de la FED provocó moderados descensos en los mercados bursátiles asiáticos y en la apertura de las principales bolsas europeas, que con el correr de la sesión van reduciéndose.

A su vez, en Nueva York el futuro del Dow Jones baja 0,6 por ciento, mientras que el del S&P 500 resigna 0,05 por ciento y el del Nasdaq 100 sube 0,14 por ciento.

A partir de hoy, la FED lleva la tasa de descuento -la que cobra a los bancos por préstamos directos- de 0,5 a 0,75 por ciento, un nivel que tenía en agosto de 2007. Es el primer movimiento en este sentido desde hace 3 años.

En cambio, la tasa de referencia -la que cobran los bancos por los préstamos a un día- se mantiene en el rango de entre 0,00 y 0,25 por ciento; y los analistas creen que continuarán en ese nivel por un tiempo.

“No se espera que las modificaciones conduzcan a una contracción de las condiciones financieras de familias y empresas y no señalan ningún cambio en las perspectivas de la economía o de la política monetaria”, indicó el organismo que preside Ben Bernanke.

“Del mismo modo que el cierre de algunos programas extraordinarios de crédito, estos cambios pretenden una normalización adicional en los programas de préstamo de la Reserva Federal”, añadió.

También dispuso que a partir del 18 de marzo el plazo máximo de préstamos con tasa de descuento será a un día.

Diez días atrás, el presidente de la FED había anticipado que la entidad se prepara para llevar a cabo un ajuste monetario mediante una posible disminución del dinero inyectado en el sistema financiero y una eventual suba de intereses.

El euro bajó hoy en la apertura del mercado de Francfort y se cambiaba a 1,3569 dólares, frente a los 1,3651 dólares de ayer. El Banco Central Europeo (BCE) fijó ayer el cambio oficial del euro en 1,3726 dólares.

Los bonos cambiarios son una carta con la que el Banco Central de Venezuela busca intervenir en el mercado paralelo de divisas, pero para las personas naturales se trata tan sólo de una nueva vía para conseguir dólares de forma segura y a un precio, cuando menos, competitivo.

Para aprovechar cualquiera de las próximas emisiones de los bonos cambiarios, dos puntos son indispensables: contar con un capital mínimo de Bs.F 5.000 disponible de forma inmediata y tener una cuenta bancaria en las entidades participantes en la convocatoria. Algunos bancos exigen abrir una cuenta de corretaje, para la que sólo se necesita la copia de la cédula y el RIF actualizado.

La inversión mínima es de 1.000 dólares por persona, pero a ese monto hay que sumarle la diferencia con el precio final fijado por el BCV y la comisión de 1% que cobran los operadores. Por ejemplo, las últimas tres convocatorias se han hecho a un costo implícito de Bs.F 4,864 por cada dólar.

Las compras pueden realizarse en múltiplos de 1.000$, pero es fundamental mantenerse alerta sobre cuándo saldrán las subastas, porque una vez abiertas sólo se dispone de una hora para formalizar la orden de compra. No en vano, la banca y las casas de bolsa de inmediato bloquean los montos correspondientes a la inversión en las cuentas de los comparadores.

Los asesores financieros, en todo caso, recomiendan que si se tiene pensado adquirir una suma de 5.000 o más dólares, se realicen compras parciales en diferentes subastas. La idea es mantener bonos con distintas fechas de liquidación y, más importante, conseguir la adjudicación, dado que el BCV da preferencia en algunas convocatorias a las empresas y en otras, a las personas naturales.

La ganancia de estos bonos que no generan intereses reside, básicamente, en la obtención de los dólares en medio del control cambiario, por lo que su reventa a pocos días de la compra no supone muchos beneficios.

La negociación de los títulos en el mercado secundario supone una pérdida estimada entre 5 y 8% del monto de la inversión, mientras que si se esperan los 90 días para el vencimiento del título, es cuando se obtendrá, de verdad, un precio competitivo para las divisas.

Bancos estatales venezolanos han decidido vender los bonos Boden 2015 que el gobierno argentino colocara al gobierno venezolano y de los cuales se adquirieron unos 6.500 millones de dolares entre 2006 y 2008.

En medio de la gran presión que existe en el mercado cambiario venezolano, y aprovechando la recuperación que tuvieron los bonos argentinos a lo largo de 2009, algunas entidades financieras salieron a hacerse de dólares ofreciendo los Boden 2015 lo que está provocando una caída en el precio del título argentino.

Esta acción de la banca venezolana no tendría connotaciones secundarias si no fuera porque el gobierno argentino toma este título como referencia para una futura salida a los mercados internacionales una vez concertado el canje de deuda.

Según cálculos de Econoanalítica, la Tesorería todavía tendría unos 1.500 millones de dolares mientras que otro saldo similar podría estar en manos de entidades bancarias nacionales como el Banco de Venezuela, Bandes y el Banco Industrial. A la vez, señalan que una porción más pequeña de títulos podría ser ahora motivo de venta de entidades financieras privadas.

“En Venezuela, los bonos argentinos son una fuente de dólares”, señaló Asdrúbal Oliveros, analista de Econoanalítica.

“El gobierno de Venezuela en cuanto recibe los bonos argentinos los vende a entidades bancarias venezolanas valuándolos al dólar oficial venezolano que es un tercio del dolar paralelo. Estos tenedores salen a venderlos en el mercado internacional. Ello genera expectativas a la baja en sus precios”, señaló Oliveros

El Banco Central de Venezuela modificó la circular en la que se contemplan las paridades para las autorizaciones de la Cadivi y las liquidaciones de divisas pendientes por parte del instituto emisor.
A través de un comunicado, Cadivi refirió que la modificación establece que aquellos consumos pendientes con tarjetas de crédito se reconocerán a Bs.F. 2,15. El convenio cambiario 14 señala que las operaciones se realizarán al tipo de cambio vigente al momento de la notificación de la operación, cuando los bancos le cargan el consumo al cliente en su estado de cuenta.
Los consumos con tarjetas de crédito, luego del ajuste cambiario, serán a la tasa de Bs.F. 4,30. De acuerdo con la misiva, aquellas operaciones que fueron autorizadas por Cadivi, pero cuya liquidación no se había tramitado ante el BCV, se atenderán a la tasa de Bs.F. 2,60. Adicionalmente, el BCV notificó que las liquidaciones de divisas están en $130 millones diarios.